Италия рассчитывает улучшить состояние государственных финансов, однако новые планы по увеличению расходов могут осложнить эту задачу.

Банк Италии предупредил, что рост бюджетного дефицита после его ожидаемого снижения способен задержать выход страны из процедуры Евросоюза по чрезмерному дефициту.

Сейчас Рим стремится доказать, что способен устойчиво удерживать расходы под контролем. Но одновременно правительство намерено направить дополнительные средства на оборону и энергетическую безопасность.

<h3>Почему Италия находится под контролем ЕС</h3>

По правилам Евросоюза дефицит государственного бюджета в обычных условиях не должен превышать 3% ВВП. Если страна существенно нарушает этот ориентир, в отношении нее может быть запущена процедура чрезмерного дефицита.

Италия находится под таким контролем с 2024 года. Это означает, что европейские органы внимательнее следят за тем, как государство сокращает дисбаланс между доходами и расходами.

Правительство рассчитывает снизить дефицит до 2,9% ВВП. Такой уровень формально окажется ниже установленного в ЕС порога и может стать важным аргументом в пользу прекращения усиленного надзора.

<h3>Почему дефицит снова может вырасти</h3>

Проблема заключается в дальнейших планах властей.

Согласно текущим прогнозам, после снижения показатель может вновь увеличиться до 3,4% ВВП, а затем составить около 3,2%. Рост расходов связан прежде всего с дополнительным финансированием обороны и мерами в сфере энергетической безопасности.

Правительство намерено воспользоваться специальными возможностями, предусмотренными европейскими бюджетными правилами. Они позволяют временно увеличить расходы при определенных обстоятельствах.

Однако сам факт наличия такого исключения не гарантирует, что Италия автоматически сможет выйти из действующей процедуры контроля.

<h3>Почему исключения могут не помочь</h3>

Банк Италии обратил внимание на важную особенность правил.

Допустимое временное увеличение расходов может помочь стране избежать открытия новой процедуры из-за превышения порога дефицита. Но для государства, которое уже находится под усиленным контролем, условия выхода оцениваются отдельно.

Европейской комиссии важно убедиться, что улучшение государственных финансов носит устойчивый, а не временный характер. Поэтому одного года с дефицитом ниже 3% может оказаться недостаточно, если последующие прогнозы снова показывают его рост.

<h3>Запас прочности остается небольшим</h3>

Ситуацию осложняют и предыдущие показатели.

Дефицит Италии по итогам 2025 года составил 3,1% ВВП. Это оставляет правительству небольшой запас по отношению к целевому уровню в 2,9%.

Одновременно государственный долг остается очень высоким. Банк Италии ожидает, что его отношение к ВВП продолжит расти и достигнет примерно 138,5%, прежде чем начнет снижаться.

<h3>Что будет дальше</h3>

Окончательное решение о прекращении процедуры будет зависеть от оценки европейских институтов.

Им предстоит определить, достаточно ли устойчиво Италия сокращает бюджетный дисбаланс и позволяют ли будущие расходы сохранить долгосрочную финансовую стабильность.

Для страны вопрос имеет значение не только с точки зрения формальных правил ЕС. Состояние бюджета влияет на стоимость государственных заимствований, доверие инвесторов и возможности финансировать крупные проекты.

Главная задача Италии теперь заключается в том, чтобы совместить дополнительные расходы с постепенным сокращением финансовых рисков. Именно устойчивость этого баланса будет определять, сможет ли страна выйти из-под усиленного бюджетного контроля.